Site classé d'une superficie de 340 ha, il s'étire sur près de 3,5 km et fait partie des grands lacs landais.
Recevant les eaux du puissant courant de Sainte-Eulalie, l'étang est également alimenté par plusieurs ruisseaux descendus du plateau landais, depuis Escource, Pontenx-les-Forges (craste de Mouliot), Saint-Paul-en-Born ou bien des confins de Mimizan (ruisseau de Capit).
Son exutoire est le courant de Mimizan et le château Woolsack s'élève sur ses berges.
En 1801, la municipalité de Mimizan prie le gouvernement de faire fixer les dunes qui se précipitent d'une manière effrayante dans l'étang de Mimizan et font refluer les eaux sur les terres de l'intérieur et dans le courant.
Dans le cadre de la mise en application de la loi du 19 juin 1857, on a un temps envisagé d’assécher l’étang, la commune d’Aureilhan y étant favorable afin de récupérer ainsi des parcelles cultivables. La commune de Mimizan finit par refuser.
Aujourd'hui dans un cadre naturel exceptionnel au milieu de la forêt des Landes de Gascogne et au cœur du Pays de Born, le lac est aménagé pour les activités de détente comme pour la pratique d'activités nautiques et de pleine nature planche à voile, canoë-kayak, ...
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